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华泰长城:棕榈油前空逐步获利了结

发布时间:2019-12-29 04:15:38

生意社06月09日报道:

棕榈油:上周马盘棕榈油指数收盘2432,跌0.12%(-3);上周棕榈油9月合约收5936,跌0.78%(-46)。船运调查机构SGS数据显示,马来5月出口132.8万吨,环比+8.8%,同比6.46%。MPOB下周公布5月库存产量数据,路透调查显示,5月MPOB数据棕榈油产量167万吨,环比+7.1%;进口3.5万吨,上月4.3万吨;出口136万吨,环比8%;国内消费29.8万吨,上月26.1万吨;库存181万吨,环比+2.4%。我们预估马来5月库存在184万吨左右,略高于路透调查数据。

国内方面,6月6日数据显示港口库存112.85万吨.,较上周+0.3万吨;港口现货5650元/吨(-170),进口成本6340(-124),内外价差-690(-46)。国内库存上周变化不大,现货跌幅大于进口成本跌幅,内外价差小幅扩大。最近内外倒挂总体高于前期水平,我们认为可能是部分棕榈油融资进口向PME融资进口的转移。数据显示今年以来印尼PME出口中70%多运往中国,中国今年为止从印尼进口PME17.5万吨,去年同期只有60吨。进口PME融资可以享受东盟贸易免消费税的优惠,套利空间大于棕榈油融资,以后中国进口棕榈油的量可能会较前期整体减少,常态内外价差重心可能上移至-400到-600元/吨的水平,这样将缓解国内库存压力,使得棕榈油内强外弱格局延续。

国际方面,上周国际豆棕价差大幅扩大29.8美元/吨至109.8美元/吨,近6个月首次突破100美元关口。值得注意的是国内豆棕现货价差并无扩大,其中华东现货价差较上周持平,华南现货价差较上周跌50元/吨,这从侧面验证了PME融资进口导致棕榈油内强外弱,不利于国内豆棕价差扩大。POGO价差本周为-130美元/吨,较上周扩大3美元左右。天气方面,未来两周天气预报显示马来印尼降雨将逐步减少,可能对盘面起到一定支撑。

总体来说,市场等待下周MPOB数据,交投略显清淡,目前2400对价格有所支撑。我们认为目前价格对反应了大部分市场上利空,而且近两个月每次公布MPOB报告时,盘面都会借机反弹几天,下周价格存在小幅反弹的可能性。另外,厄尔尼诺炒作的时间渐行渐近,需要密切关注;欧盟生柴利润继续好转,印度降雨偏少且维持油脂进口关税不变;国际豆棕价差破100美元,棕榈油价格更有吸引力,这些因素可能带动6月棕榈油出口情况好转。国内方面,上周库存变化不大,盘面跟随外盘波动为主,前文分析的内强外弱原因会减小未来国内港口库存压力。操作上,建议前期空单逐步获利了结,等待下周MPOB报告指明短期方向后入场。了解现货,把握基差,期货通手机软件免费下载。

(文章来源:华泰长城)

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